一、葫芦娃公司违规事实梳理
（一）触发ST的核心原因
2025年4月29日，葫芦娃（605199）公告称，因 2024年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告（或未按规定披露内控审计报告），触发《上海证券交易所股票上市规则》“其他风险警示”条件，股票自4月30日起被实施ST（简称“ST葫芦娃”），并于4月29日停牌1天。
（二）信披违规再遭处罚
2025年6月24日，上交所通报批评ST葫芦娃及相关责任人（董事长、财务总监、董秘等），违规事由为：
– 公司2024年度净利润为负值（预亏2.5亿 – 2.8亿元），未在2024年会计年度结束后1个月内（即2025年1月31日前）及时披露业绩预亏公告，直至4月23日才披露，违反信息披露及时性要求。
（三）财务乱象的延伸背景
除上述违规外，公司还存在 2023年年度报告财务信息披露不准确 问题：
– 2025年3月，海南证监局查明其2023年报“营业收入、利润”等数据错报，责令整改；
– 2025年4月，公司发布《前期会计差错更正公告》，对2023年报及2024年多期定期报告的收入、成本等核心财务数据追溯调整，暴露出 内控漏洞、会计处理争议（如研发费用核算、销售模式确认） 等深层问题。
二、投资者亏损能否索赔？法律依据与实操分析
（一）索赔的法律基础
根据《证券法》及最高人民法院《关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》：
– 上市公司因 虚假陈述、信息披露违法违规（如延迟披露、财务错报）导致投资者损失的，需承担民事赔偿责任。
– 赔偿范围包括：投资差额损失（买入与卖出/基准价的差价）、佣金、印花税、利息损失 等。
（二）索赔的核心条件（参考司法实践
1. 买入时间：需在 违规行为披露前 买入股票，常见主张区间为 2024年8月29日 – 2025年4月22日（对应财务乱象发酵、信披违规未披露的时间段）。
2. 卖出/持有时间：在 违规行为披露后 卖出（或仍持有）且产生亏损，即 2025年4月23日（业绩预亏公告日）及之后 卖出/持有受损的投资者。
关键证据：
– 证券账户交易对账单（需证券公司盖章，涵盖买入/卖出时间、价格、数量）；
– 公司违规公告（如ST公告、上交所处罚公告、证监局整改通知）作为“虚假陈述”的证据。
（三）索赔的实操要点
1. 程序选择：
– 虽新规取消“行政处罚前置”，但 监管措施（如证监局责令整改、上交所通报批评）可作为诉讼依据；若后续证监会出具正式行政处罚，索赔更具确定性。
诉讼效率更高），避免个人诉讼的证据、程序风险。
2. 风险提示：
– 诉讼时效：自“虚假陈述行为揭露日”（如2025年4月23日业绩预亏公告日、6月24日处罚公告日）起算 3年，逾期丧失胜诉权。
– 赔偿金额不确定性：需法院认定“虚假陈述与损失的因果关系”，以及“基准价”（市场消化利空后的合理价格，如股价波动中的合理计算节点）。
– 公司偿债能力：若公司后续经营恶化（如持续亏损、退市），可能影响赔偿执行，需关注公司资产状况。
总结：
讼；但需注意诉讼时效、证据完整性，以及最终以法院判决确定赔偿细节。
