今天市场小幅震荡，外资流出了21亿，果然市场上涨还得靠外资。今天表现比较强势的主要是地产板块和J工板块。
一、今天市场上的大新闻是头部券商和基金公司的降薪ZC基本落地
近期多家基金公司上报了薪酬方案，根据传闻，大部分基金公司的薪酬方案降幅较大，特别是一些银行系的公募基金，降薪力度远高于之前的传闻。
大部分基金公司基金经理的薪酬上限在300万，少部分基金公司基金经理的薪酬上限被压低到100万。
除此以外，一般公募基金会在4月发放一年的年终奖，今年基金公司普遍进行薪酬调整，大部分基金公司的年终奖也没有发。
过去基金经理躺着赚钱实在太爽，很多靠押注单一赛道实现百亿规模的基金经理，一年帮基金公司赚上亿管理费，拿着几千万年薪，然后躺平不调仓，导致基金投资人巨亏。
这种白赚的好日子估计一去不复返了。
未来基金经理整体薪酬会大幅降低，基金公司的管理费也会降低，未来基金公司可能也不会以打造明星基金经理为主要策略，会更加注重指数和行业EFT的推广。
二、地产板块近期上涨的主要利好还是ZC催化
最近一线城市地产ZC持续加码，北京允许京户家庭在五环以外购买三套房，深圳将购房资格从缴纳3年社保缩短到1年，上海预期也会有ZC出台。
除此以外，自然资源部开始控制土地出让，地方城市如果商品房库存在36个月以上，就不能出让土地，只能进行存量土地消化。
G家还准备成立一个地产领域的基金，收购一些性价比比较高的新房和二手房，用来转换成保障型住房。
今年前四个月，国内百强房企销售收入降低了45%，从21-24年，国内商品房销售面积应该从18亿平米降低到7-8亿平米，跌幅超过60%。
如果后续ZC比较给力的话，24年房地产销售应该基本见底了，后续商品房销售面积大概率是一个小幅下跌或者低位震荡的走势。
地产板块前期调整也比较充分，市场对地产公司整体预期比较低，除了保利，华润和中海等少数头部央国企地产能够存活，大部分民营地产企业未来都会逐步退出市场，像万科这种混合所有制的企业可能都不能幸免。
这一轮地产行业的供给测改革出清的非常彻底，能活下来的公司未来可能会踩着竞争对手的尸体继续发展。
A股上市的地产公司比较有投资价值的就是两家。第一个是保利发展，第二个是新城控股。
保利发展主要属于肯定能活下来的央国企，未来能够实现市占率的提升。
新城控股有两块业务，第一个是住宅开发，第二个是商业地产，就是吾悦广场，主要集中三四线城市，靠收租金赚钱。
吾悦广场一年租金收入100多亿，净利润应该有50-60亿，这块收入和利润都比较稳定，现在房地产市场比较差，在三四线城市拿地的公司更少，公司在三四线城市开设的吾悦广场未来也没有太大竞争压力。
新城控股的住宅开发业务之前受老板被抓冲击很大，公司21年以后基本没咋拿地，处于持续消化库存的状况，这一轮地产周期反而比较受益，还债压力相对可控。
前两天刚在星辰投研分享了保利和新城的逻辑，今天这两个公司都表现不错。（下图为星辰投研历史文章）
三、近期市场其他比较热门的方向主要是合成生物学和商业卫星
小研研究合成生物学半天，实在没太明白市场在炒啥。市场选择的龙头川N生物，之前是科L药业旗下的子公司，主要搞原料药，生产一些青霉素，红霉素和头孢之类产品，个人觉得没啥前途。
市场本质还想炒新质生产力相关的方向，之前主要炒低空经济，万丰奥威和中信海直这些龙头都炒太高了，选了一个新方向催再炒一炒。
不过合成生物学这个方向实在有点复杂，一般人完全无法理解，不像低空经济这种简单易懂，小研个人感觉这个方向不好参与。
总结：地产板块受利好政策催化，表现不错，重点可以关注保利发展和新城控股。
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