如果你最近参加过一次股民聚会，抛出一句“今年赚了吗”，大概率会收获一阵沉默，然后是几声苦笑——“回本就行”。
这不是矫情，是2026年上半年的真实底色。
中证协联合32家头部券商，对超过3200万活跃账户做了抽样统计：截至2026年6月30日，近八成散户账户在亏钱，平均每人浮亏2.1万元，收益中位数是负25%。一半以上的散户，本金已经亏掉了四分之一。
同期全市场个股涨跌幅中位数是负15.5%。散户比“闭着眼睛随便买”还多亏了大约10个百分点。 这多出来的10%，就是你追涨杀跌的价差损失、频繁交易的佣金印花税、以及“赚小亏大”的操作习惯。
股市设计的初衷，不是让每个人都赚钱
先说一个很多人不爱听但必须面对的事实：股市诞生的第一天，就不是为了“让股民发财”。
它的核心功能是企业融资——把社会上的闲钱集中起来，交给企业去投资、扩产、创新。股民赚钱，是这个过程顺利运转后的结果，不是它的出发点。
理论上，股市还有几个配套功能：价格发现、资源配置、风险分散、流动性提供。这些功能正常运转，企业拿到钱去发展，投资者分享企业成长的利润，经济也跟着受益。这是一个本该共赢的设计。
但共赢有个前提：上市公司得真的赚钱，而且赚的钱得真的分给股东。
股市不是零和游戏，是负和局
很多人说炒股是“零和游戏”——你亏的就是别人赚的。这个说法不够准确。
真实情况是负和局。 印花税、券商佣金、交易所规费，每一笔交易都在从总资金池里往外抽水。玩得越勤，漏得越快。
算笔账：A股单次完整买卖的交易成本大约0.1%。100万本金，每月换手一次，一年光交易成本就是1.2万；每周换手一次，一年就是5万。2025年散户群体年均换手率高达247%，个股平均持有时间只有40天。你交易的次数越多，市场从你身上抽走的就越多。
这意味着什么？你想赚到钱，得先跑赢交易成本这道坎。而大多数散户连这道坎都跑不过。
散户最大的敌人，是自己的操作模式
有个数据很扎心：超八成散户在个股浮盈超20%时急着跑，近七成投资者在标的回撤超30%后还盲目加仓赌回本。
翻译成人话：赚了20%就跑，亏了30%还不走。
假设你胜率50%，一半对一半，期望收益就是负的。赚的时候赚20%，亏的时候亏30%以上，再叠加交易成本，整体必然亏钱。
这不是运气问题，是模式问题。你的止盈止损结构本身决定了你大概率会亏。
行为金融学把这种现象叫“处置效应”——人们对亏损的痛苦感受，大约是同等收益快感的2.5倍。所以赚了就想赶紧落袋为安，亏了就死扛不卖，最后小赚大亏。
分红在涨，退市在推进，但分配结构还在博弈
说点积极的。
2025财年，A股3711家上市公司公布了现金分红方案，合计分红金额2.43万亿元，较上年增加805亿元，创下历史新高。平均股利支付率37.7%。
工商银行再次拿下“分红王”，总派息约1105.93亿元，这是它第19次连冠。中国移动和建设银行分红也超过千亿。
退市方面，2026年以来已有16家公司完成摘牌退市。因财务造假被强制退市的案例处罚力度明显加大，广道数字因“上市4年造假7年”被北交所摘牌，保荐机构出资2.1亿元设立先行赔付基金。
这些都是好迹象。分红总额在增加，退市通道在打通，造假成本在提高。
但问题在于：分红的主力是银行、能源、白酒这些传统巨头，而散户扎堆的科技题材股，大多数不分红或分红极少。
A股2025年度整体股息率约1.8%，沪深300股息率2.7%，中证红利指数股息率4.3%。如果你持有的是高股息资产，光靠分红就能拿到不错的回报。但如果你天天追热点、炒题材，这些分红跟你没什么关系。
长期回报的数学：企业的盈利才是正和的部分
巴菲特用一辈子讲一个公式：长期股票回报约等于净资产收益率加股息率，再加估值变动。
前两块是企业每年从实体经营里挣出来的增量，是正和的。只有最后那块估值变动，才是人和人互相掏口袋的零和。
把零和部分的占比稀释到最低，让正和的收益年复一年累积起来，这就是长期投资赚钱的底层逻辑。
道理不复杂，难的是执行。因为人的本能会让你在股价波动时做出情绪化的决策，而情绪化决策恰恰是负和局里最贵的奢侈品。
2026年的真实感受
说句实话，我自己今年的账户也没好看到哪里去。
上半年科技板块的行情确实猛，科创50指数一度涨超64%，创业板涨了35%。但7月科技股大幅回调之后，上半年赚的那点浮盈很快就被抹平了。我身边几个做短线的朋友，上半年一度账户翻红，到了9月又跌回去了。
问题出在结构上。 2026年上半年，全市场约70%的股票是下跌的，5000多家上市公司股价中位数跌了约15%，超1100只跌幅大于30%。指数涨了，但大多数人的账户没涨。这就是“赚了指数不赚钱”。
我后来越来越觉得，与其花时间研究哪个题材会涨，不如花时间想清楚一件事：我的钱到底放在什么样的资产上，才能不依赖别人接盘也能增值？
分红类的资产，底层公司每年净资产收益率稳在10%以上，股息率五六个点，你拿上五年，光靠股息和利润复投，持有成本就降到了地板上，零和那部分波动再也伤不到你。这条路走得慢，但走得稳。
最后想跟各位聊聊
股市的目的不是让每个股民都赚钱，但一个健康的股市必须让投资者整体上有合理回报。如果长期多数人亏钱，要改的不是“股民不该想赚钱”，而是发行定价、分红机制、退市执行和投资者保护这些底层制度。
2026年还剩最后三个月，你今年到目前为止是赚是亏？你觉得让你亏钱的最大原因是什么——是选错了标的，还是操作方式有问题？欢迎在评论区聊聊你的真实经历。
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