对于A股散户连续亏损的现象，人们往往会产生一种固定的思维模式：亏损是由于自己的技术水平低、心理素质差或者没有把握好买卖时机等个人原因造成的，并非因为个人的投资能力不够。
从表面上来看是这样，很多散户盲目跟风、频繁操作、对公司的基本面认识不清，表面上看是因为自己的判断错误或者交易策略不好造成的。但是把近几年查处的资本市场违法案件和无数中小投资者真实的维权经历仔细分析之后就可以得出一个重要的结论：偶然发生的交易损失属于个人能力的问题；而长期受到各种违规行为侵害、亏损了钱也无法得到补偿的情况，并不是简单的“自己炒股水平不高”所能解释的，主要原因是投资者维权的道路还没有完全畅通。
所谓违规收割，并不是散户一时疏忽而造成的损失，而是整个链条上都有人利用规则漏洞来牟利，在信息不对称的情况下使普通投资者成为违法者的受害者。财务造假的企业用虚假的业绩把股价抬上去，内幕交易的人提前埋伏等散户抬轿，市场操纵的团伙通过对倒拉抬“妖股”诱导散户追涨，失职的中介机构给造假企业背书，网络黑嘴通过荐股诱导散户高位接盘。
如果是个人交易判断错误的话，就不会有那么多散户同时买进同一只造假股或者被操纵的妖股而集体亏损的情况发生。使普通的投资者一再受挫、权益得不到应有的保护的原因，并不是一时的维权问题，而是长久以来存在的维权现实障碍：举证难度大、诉讼周期长、判决执行难。能够看到违法行为但是又难以追回损失的现实困境才使得违规者敢于一次次地伸手收割，这也是许多散户亏损之后只能自认倒霉的根本原因。
一、弄清楚正常的投资亏损与被违规收割之间的主要差别是什么？
正常的投资逻辑就是最简单的风险自担：投资者根据真实的公开信息，并且结合自己的对行业的认识、对公司和市场的情况做出交易决定，盈利了就是认知变现，亏损了就是判断错误，自己要对自己的选择负责。
违规收割就是破坏了这套公平的游戏规则，也就是监管所言的“破坏市场三公原则”。也就是说：有人通过造假、特权、操控、蛊惑来预先设下陷阱让散户跳进去，普通的投资者在交易之初就已经处于信息以及规则方面的绝对劣势之中。
财务造假的企业，几年来一直虚报收入和利润，把连续亏损的垃圾公司包装成业绩增长迅速的白马股，散户看到漂亮的数据就买进，等造假暴雷股价连续跌停，想要卖出也卖不出去；
内幕交易的知情人士在公司重大利好、利空公告之前就买入或者卖出股票，等到消息公布之后散户才有所察觉的时候，股价早就涨完或者跌透了，散户只能接盘或者割肉；
市场操纵团伙利用多个账户进行对倒交易、配资加杠杆把小盘股推高到连续涨停的“妖股”，当散户被赚钱效应所吸引而追涨时，他们又反手砸盘卖出，使散户在高位被套牢；
中介机构和网络黑嘴在这些环节中充当了帮凶的角色，会计师事务所为虚假财务报告出具无保留意见，黑嘴在直播间、社交平台上把有问题的股票吹捧成潜力股，一步一步地把散户引入陷阱。
这并不是孤立的现象，而是一直以来影响着市场的顽疾。自己判断错了行情亏损了钱，这是投资中经常发生的事情；但是当违法违规的行为变成了一种隐藏在暗处的收割机的时候，散户们的损失就不是仅仅“交学费”那么简单了，而是实实在在地受到了伤害。
二、维权路上有三个现实的门槛，弄明白了就知道为什么散户总是觉得自己倒霉
根据已有的司法实践以及投资者维权案件来看，散户维权并不是说亏了钱就可以起诉、起诉了就能胜诉、胜诉了就能获得赔偿这么简单的道理，在前面就有三个非常现实的障碍等着他们去跨越，而这三个障碍对于大多数普通的投资者来说都是望而生畏的，也是民事赔偿追责难的主要原因。
1、举证难度大，你说自己被收割了，要拿出实实在在的证据来
正常的虚假陈述类维权现在已经有了比较成熟的司法实践，投资者只需要提供交易记录和上市公司被处罚决定书就可以提起诉讼进行索赔。但是关于市场操纵、内幕交易等民事赔偿方面的问题一直存在着立案难、诉讼难以得到支持的情况。
很多被市场操纵所欺骗的散户，在看到自己所购买的“妖股”连续涨停之后又连续跌停的时候，明明知道背后有庄家操控，但是却没有足够的证据来证明这一点。操纵行为的账户关联、资金流向、交易约定等都隐藏在水面之下，普通的投资者没有权利去查询这些信息，即使提起诉讼到法院去，也很难证明自己所遭受的损失与对方的操纵行为之间存在着直接的因果关系。
时间长了之后，散户就会产生一种无力的感觉：对于造假可以等到处罚之后再进行索赔，但是对于坐庄或者黑嘴荐股就只能接受现实了。
诉讼周期很长，等到拿到赔偿的时候，可能都已经过了两年多
从违法违规行为被立案侦查，到监管部门发出行政处罚决定书，再到投资者提起诉讼、法院审理、判决执行完毕，整个过程一般需要一两年或者更长的时间。
由于财务造假而被强制退市的企业，其本身就已经资不抵债了，等到投资者终于获得胜诉判决的时候，公司早已没有可以执行的财产了，即使判决了赔偿也无法拿到钱。有的占用上市公司资金的控股股东、实际控制人在公司退市之后仍然拒不归还所占用的资金，投资者的赔偿也就无从谈起。
3、规则尚不完善，“市场操纵类赔偿，还需要更加明确的审判标准”
对于虚假陈述所造成的民事赔偿问题上，已经存在比较完整的司法解释，在法院审理过程中也有明确的规定可以遵循，投资者维权的道路也比较清楚。但是关于市场操纵和内幕交易等民事赔偿方面的审理规则还待完善，在法官审理此类案件的时候缺乏足够的裁判依据。
因此很多涉及市场操纵的案件中，投资者即使提起诉讼，在法院也无法得到立案，即使立案了也无法获得胜诉判决。由于缺乏具体的规则来指导，因果关系如何认定、损失怎样计算、赔偿的比例怎样划分都没有一个统一的标准，所以维权的不确定性就会增大很多。
这就是体上发布了《银广夏股东征集公告》来维护千余名股东的利益。
三、为什么说打通维权堵点要比只开大额罚单更加重要呢？
很多人都不明白的是：为什么现在的监管处罚力度越来越大，被强制退市的企业也越来越多了，但是还有投资者认为自己的利益没有得到很好的保障呢？
答案就是：大额罚款、市场禁入、强制退市是惩罚违规者的手段，但是只有民事赔偿落实了才算是对受害投资者的一种弥补。罚没款上缴国库是对违规行为的一种处罚方式，但是散户实际亏损的钱还是要通过民事赔偿来弥补。
第一，只有让违规者承担民事赔偿责任，才能真正打疼他们。
比如2025年被查出造假的企业，*ST紫天两年间虚增收入将近25亿，相关的责任人被终身禁止进入证券市场；*ST广道系统性造假长达六年多，累计虚增营业收入达到14亿多元，成为北交所成立以来第一只真正意义上的退市股票；*ST卓朗连续五年造假，总共虚增了18.15亿元的营业收入，它是退市新规实施之后第一家因为重大违法行为而被强制退市的企业。这些公司以及相关责任人受到了高额罚款，但是那些在高位买入并亏损了的散户想要追回自己的损失，最后还是要通过民事赔偿来实现。
第二点就是维权途径要畅通无阻，才能够恢复投资者对于市场的信心。
第三，只有建立了完善的民事追责制度之后，才有可能形成一个完整的监督体系。
第四点就是纠正错误观念，不能把所有的散户亏损都归结为自己的技术不够好
第五个就是目前监管力度加大了，严厉打击违法行为，从根本上维护中小投资者的利益
近几年来，监管机构对于资本市场上的违法行为一直采取“零容忍”的态度，并且以快速、准确和严厉的方式去查处各种违法违纪行为，尤其是针对财务造假、掏空上市公司以及严重的操纵市场的恶性犯罪行为进行重点打击，其目的并不仅仅是为了开出罚单、清除有问题的企业，而是在于构建起一个由行政、民事和刑事三位一体的责任追究机制，在源头上切断违规获利的利益链，为普通的投资者提供一道安全屏障。
目前所采取的整治措施都是针对违规收割的主要问题进行的，并且具有很强的目的性：
第一，全链条追赃打帮凶，不放过任何一个违规环节。
打击财务造假要坚持“惩首恶、惩帮凶并重”的原则，并不是只对造假的上市公司进行处罚，而是要追究实际控制人、控股股东等主要责任人的法律责任，对于帮助造假的会计师事务所、财务顾问、第三方中介机构以及配合操纵市场的配资中介、出借账户的人、诱导投资者的网络黑嘴等都应当一并予以惩处，不能有丝毫宽容。对于系统性造假或者长期造假的企业，要依法强制退市，“退市不免责”，即使退到三板市场，该追责的责任、该偿还的钱也不能少一分。
从2025年开始，已经有12家因为重大违法而被强制退市的企业了，旧案新罚力度也越来越大，亿利洁能造假已经持续了八年之久，龙宇股份更是连续四年进行财务造假，即使已经被退市了，仍然收到了高额罚款，并且要承担的责任一点都没有逃避掉。
第二、加强司法协作，解决好民事赔偿中的难点问题。
对于市场操纵类民事赔偿立案难、诉讼难支持的问题，有关部门一直都在努力制定更加具体的司法解释来为法院审理案件提供明确的裁判依据，并且使投资者起诉有据可依、法官判决有章可循。另外要落实好民事赔偿优先的原则，在违法者缴纳的行政处罚金和刑事罚金中优先使用以弥补中小投资者所受的损失，最大程度上使受到损害的投资者得到补偿。
对于长期占用上市公司资金而不愿意归还的控股股东，监管部门与司法机关一起采取查封财产、强制执行等方式迫使这些公司把被吞没的资金退还给上市公司以及投资者，并且不能让它们在公司退市之后把钱装进口袋里全身而退。
第三、立体化的追责和全覆盖，让违规的人付出承担不起的代价。
对于违法违纪的行为要进行顶格处罚，该罚钱就罚钱，该禁止在市场中活动就禁止，在情节严重的情况下要将责任人移送至司法机关追究其刑事责任，并且要帮助投资者提起民事诉讼来弥补自己的损失。行政、刑事、民事三种方式一起用，使违规的人不仅要失去工作、坐牢，而且要把非法所得全部归还给国家，直到不敢再犯为止。
第六点就是要有理性的认识：生态环境好、保护得好，市场才能走得更远
从最初的红光实业虚假陈述案件开始，散户想要起诉上市公司立案都很困难，但是现在虚假陈述维权已经形成了比较成熟的方式，成千上万的投资者通过诉讼获得了赔偿；从最初的市场操纵、内幕交易违法者只被处以罚款，到现在的行民刑三管齐下，民事赔偿的堵点也在逐渐被打开，这些都是实实在在的进步。
新闻来源：
1. 腾讯新闻 《严打违法违规 推动资本市场高质量发展》
2. 新浪 《2025证监会罚单密集落地 A股迎最…》
