近期，江苏省高院发布2026年度金融商事典型案例，其中排名首位的上市公司财务造假案，刷新了A股市场追责力度纪录，引发全网财经圈高度关注。

这起案件最大的看点在于：连续6年系统性造假、公司高管获刑、中介全员被罚、四万多名散户全额理赔落地，堪称资本市场全方位从严监管的教科书式案例。

涉事企业为南通本土创业板上市公司金通灵（300091），主营风机、压缩机等流体机械设备制造，属于传统实体制造业。本该踏实经营主业的企业，却长期通过财务造假粉饰业绩，收割二级市场投资者。

根据江苏证监局、深交所公示的官方处罚文书，金通灵财务造假周期横跨2017年至2022年整整六年，属于长期、有组织、系统性财务舞弊，造假覆盖多年年报，性质极其恶劣。

造假数据触目惊心，每一年财报都存在严重失真：

2017年、2018年公司虚增利润占比分别达到103.06%、.10%，意味着这两年财报披露的利润完全是凭空捏造，真实经营处于亏损状态。

2021年造假比例小幅回落，但依旧严重虚增业绩；

2019年造假最为疯狂，通过虚减成本、虚增收入等违规操作，利润调整幅度高达5774.38%，硬生生把巨额亏损包装成盈利，彻底欺骗市场和普通股民。

六年时间，金通灵累计虚增营收超13亿元，虚增利润超5亿元，多年靠着虚假财报维持上市企业光鲜假象。

以往很多股民觉得，上市公司财务造假，无非是罚款、警示、ST处理，风头过后依旧可以正常经营。但金通灵一案，彻底打破了这种固有认知，实现行政、刑事、民事、中介追责、企业重整五重全面惩戒。

第一重：行政+刑事双追责，涉案人员牢狱加身

案件曝光后，监管层零容忍重拳出击。江苏证监局对金通灵及历任董监高作出顶格行政处罚，所有参与造假、签字背书的高管无一豁免。

司法追责更进一步，9名核心责任人因违规披露重要信息罪、提供虚假证明文件罪被公诉。2025年9月，上海三中院完成刑事终审判决，多名高管、财务负责人被追究刑事责任，付出牢狱代价。同时金通灵公司被判处罚金800万元。

第二重：集体诉讼落地，4.3万投资者拿到真金白银赔偿

本案是江苏首例、全国第三例证券特别代表人诉讼案，地位仅次于康美药业、泽达易盛大案，具备极强的行业示范意义。

中证投服中心依法代表43269名受损投资者发起维权诉讼。2025年12月31日，南京中院作出先行判决，判令金通灵合计赔偿投资者损失7.74亿元。2026年2月，全部赔偿款顺利到账，维权彻底落地。

赔付规则最大程度保护普通散户利益：

占总人数99.11%、金额25万元以下的中小投资者全部全额获赔，一分钱损失没有；

25万元以上大额投资者，通过现金、股票、信托组合清偿，整体现金清偿率达77.74%，最大程度挽回损失。

本次案件彻底落实“造假全链条追责”，不只是上市公司担责，帮其美化财报的中介机构全部被重罚。

案件25名被告中，包含光大、国海、华西等4家券商，以及大华会计师事务所1家审计机构。

其中华西证券被暂停6个月保荐业务，两名保荐代表人被限制两年执业，职业生涯遭遇重创；

大华会计师事务所被执行“没一罚五”顶格处罚，合计罚没4402万元，同时暂停6个月证券服务业务，惩戒力度创近年行业新高。

这也给整个投行、审计行业敲响警钟：协助上市公司造假，必将付出惨痛代价。

财务造假爆雷后，金通灵经营彻底崩塌，资金链全面断裂，最终进入破产重整程序。

虽然公司保住了上市壳资源，但原有大股东、实控人权益被大幅稀释，多年积累的身家大幅缩水。曾经的企业高管，事业、财富、自由尽数归零，为长期造假行为买单。

全国首例先行判决，改写A股股民维权规则

本案最核心的制度突破，是全国首例特别代表人诉讼先行判决案例，并被纳入2026年最高法工作报告，成为全国通用司法模板。

过去证券维权案件流程繁琐，刑事、民事、中介责任全部审理完毕需要三五年，投资者维权周期长、回款难。

而本次创新审判模式：只要上市公司造假事实清晰、赔偿金额明确，优先判决公司赔付，其余涉案人员、中介责任后续另案审理。

简单来说：股民不用漫长等待，先拿钱、再追责，大幅降低普通投资者的维权难度和时间成本。

纵观A股三大投资者集体赔偿案：康美药业赔付24.59亿元、金通灵赔付7.74亿元、泽达易盛赔付3.08亿元。金通灵案作为最新落地的标杆判例，释放的监管信号无比清晰。

如今的A股市场，财务造假再也不是“低成本博弈”。上市公司实控人、高管、券商、审计机构，任何参与财务舞弊的主体，都会被全方位追责。

零容忍监管时代已经到来，造假必被罚、违规必担责，资本市场的公平性，正在实实在在守护每一位普通股民的合法权益。

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