近年来，资本市场证券虚假陈述纠纷持续高发。最近不少股民咨询我们面对上市公司财务造假、隐瞒重大事项等虚假陈述行为给自己造成的损失，该如何维护自身权益？
一、先搞懂：什么是证券虚假陈述？
简单说，就是信息披露义务人在证券发行或交易中，给出虚假、误导性信息，或是遗漏重大事项、未按规定披露信息的行为，主要分四种类型：
（1）虚假记载：凭空捏造事实，比如虚增利润、虚构资产，某生物公司年报隐瞒环保违规问题就属于这类；
（2）误导性陈述：信息本身可能真实，但表述有缺陷让投资者误解；
（3）重大遗漏：故意隐瞒该披露的关键信息，比如某公司隐瞒6亿余元重大担保事项；
（4）不正当披露：没在规定时间或用法定方式公开信息，比如延迟披露关联交易。
值得注意的是，虚假陈述还分”诱多型”（骗你买入）和”诱空型”（骗你卖出），2022年新规已将诱空型纳入监管，北大医药未披露关联持股案就是典型诱空案例。
二、找谁赔？这些责任主体一个跑不了
一旦发生虚假陈述，以下几类主体可能要承担赔偿责任：
（1）上市公司/发行人：无论有没有过错，都要担责，是核心赔偿主体；
（2） 控股股东/实际控制人：常是”幕后推手”，发行人赔偿后可向有过错的他们追偿；
（3）董监高：按参与程度和职责划分责任，独立董事等兼职人员责任相对较轻；
（4）中介机构：证券承销商、保荐机构等，没尽到核查义务就要连带赔偿；
（5）其他相关方：比如串通提供虚假信息的供应商、客户等。
不同主体归责原则不同，上市公司是无过错责任，董监高和中介机构要自证无过错，控股股东则需证明有过错才担责。
三、维权条件：满足这3点就能索赔
投资者想要成功维权，需满足三个核心条件：
（1）时间匹配：在虚假陈述”实施日”后、”揭露日”或”更正日”前买入（诱多型）或卖出（诱空型）相关证券；
(2) 持有状态：持有证券至揭露日后；
(3)存在损失：因虚假陈述导致投资亏损，且损失不是系统风险等其他因素造成。
这里的”三日”很关键：实施日是虚假信息首次公开日，揭露日是虚假信息被权威渠道公开且为市场知悉日（比如监管通报日），基准日是计算损失的截止日，通常是揭露后成交量达可流通部分100%的交易日。
四、损失怎么算？两种情形+系统风险扣除
赔偿金额主要包括投资差额损失、佣金和印花税，计算方式分两种：
(1)诱多型：买入价与卖出价（或基准价）的差额×持股数量；
(2)诱空型：买回价（或基准价）与卖出价的差额×持股数量。
需要注意的是，法院会扣除系统风险导致的损失。比如大智慧案中，2015年股灾和2016年熔断被认定为系统风险，投资者损失按70%赔付。现在部分法院还用”多因子量化模型”精准计算系统风险比例，让赔付更公平。
股市有风险，维权有路径，拿起法律武器，才能让违规者付出代价，守住自己的血汗钱！如果您的投资遭遇了证券虚假陈述，可以联系我们为您提供专业法律服务，挽回损失。
