2025年12月19日，A股市场一天之内迎来三记监管重拳，三家上市公司因为财务造假收到了监管机构的行政处罚通知，其中两家还得戴上ST的帽子，股票交易涨跌幅也会受限，这事儿让不少股民都捏了把汗。
先说说这三家公司里的贵州百灵，这家做制药业务的公司，被查出2019年到2021年还有2023年的年报都有虚假记载。核心问题出在销售费用的核算上，公司没按规矩来确认当期销售费用，导致前三年累计虚增了6.5亿多的利润，到了2023年又反过来多计了销售费用，虚减利润4.5亿多。这种忽高忽低的财务数据，完全没法真实反映公司的经营情况。监管部门给出的处罚是，对公司罚款1000万元，对包括姜伟在内的10名责任人合计罚款0万元，姜伟还被采取了10年证券市场禁入措施。按照深圳证券交易所的规则，贵州百灵的股票会被实施其他风险警示，简称要改成ST百灵，从12月22日开市起停牌一天，23日复牌后涨跌幅就变成5%了。截至19日收盘，贵州百灵股价是5.63元，总市值78.68亿元，接下来戴着ST帽子的走势，真不好说。
载，福能东方的股票也会被实施其他风险警示，简称变成ST福能，同样是12月22日停牌一天，23日复牌后涨跌幅限制5%。19日收盘时，福能东方股价5.41元，总市值39.75亿元，投资者接下来该留还是该走，估计得好好琢磨琢磨。
第三家公司是ST远智，它的造假手段更直接，主要靠伪造文件来虚增收入。从2019年3月到2022年6月，公司在部分电梯产品还没取得特种设备检验机构的监督检验报告、客户也没取得电梯控更离谱的是，2021年公司和某科技公司签了厂房租赁协议，后来补充协议约定要等租赁物达标并验收后才生效，结果厂房根本没达标，协议也没生效，ST远智还是确认了914万多的租赁收入，虚增了848万多的利润。辽宁证监局对公司罚款600万元，多名高管也被处以100万到300万元不等的罚款。虽然ST远智已经戴着ST帽子，但这次的处罚再次暴露了公司治理的严重问题，19日收盘股价3.27元，总市值34.12亿元，后续能不能改善经营、摆脱困境，还是个未知数。
可能有人会问，为什么这些公司要冒着风险财务造假？其实核心原因很简单，要么是为了粉饰业绩，让公司看起来盈利不错，吸引投资者买入；要么是为了避免因为连续亏损被戴想维持公司的“良好形象”，稳定股价和投资者信心。
但现在的监管环境早就不一样了，2025年以来，监管部门对财务造假的打击力度越来越大，新《证券法》的执法工具全面落地，加上监管科技的深度应用，不管是虚构业务、伪造凭证，还是关联交易非关联化，这些造假套路都很难逃过监管的眼睛。而且现在的处罚也不只是罚公司，还会精准追责到实控人、董事长、财务总监这些核心责任人，罚款金额越来越高，市场禁入也成了常态，严重的还会被移送公安机关追究刑事责任。就像之前的卓朗科技，因为连续5年财务造假，不仅被罚款，相关责任人还被终身禁入，公司也已经退市，789名投资者通过集体诉讼索赔，保荐机构也被立案调查要承担连带责任。
对于咱们普通投资者来说，这三家公司的案例真是敲响了警钟。首先得明白，ST帽子不是随便戴的，按照2024年修订的《股票上市规则》，ST是其他风险警示，针对的是经营异常、内控失效这些问题，而*ST是退市风险警示，意味着公司可能要退市。这次贵州百灵和福能东方被实施ST，虽然不是直接的退市风险，但也说明公司的规范运作出了大问题，后续经营的不确定性会大大增加。
其次，看公司财报不能只看表面数字，像销售费用异常波动、预付款突然大增、收入和利润比例不合理这些情况，都可能是财务造假的信号。比如贵州百灵连续多年调节销售费用，福能东方通过预付款虚增利润，这些都是很明显的疑点。如果投资者能多花点时间分析财报细节，对比行业平均水平，或许就能提前发现问题，避免踩坑。
还有更重要的一点，要是因为公司财务造假导致自己投资受损了，投资者其实是可以依法索赔的。根据相关规定，只要能证明公司存在财务造假行为，而且自己在虚假陈述实施日之后买入股票，在揭露日或更正日之后卖出或仍持有股票并遭受了损失，就有索赔的资格。索赔的时候需要收集好公司的虚假财务报表、监管处罚公告、自己的股票交易记录、对账单这些证据，然后可以通过自行起诉或者加入集体诉讼的方式维权。现在已经有不少类似的案例，投资者通过集体诉讼拿到了赔偿，所以遇到这种事别自认倒霉，要主动维护自己的合法权益。
这三家公司的处罚公告，其实也是监管部门给所有上市公司提的醒：财务造假这条路根本走不通，不管手段多隐蔽，最终都会被查处，而且付出的代价远比想象中更大。对于整个资本市场来说，只有严厉打击财务造假，才能让市场环境更干净，让真正优质的公司脱颖而出，也才能保护好投资者的利益。
不过话说回来，这三家公司后续会有怎样的表现？戴着ST帽子的贵州百灵和福能东方，能不能通过整改摘掉帽子？已经是ST的远智，会不会进一步面临退市风险？那些因为财务造假受损的投资者，索赔之路会顺利吗？欢迎在评论区说说你的看法。
仅供参考，具体的以官方通知为准
