对A股市场而言，一场迅猛席卷而来的监管风暴正降临。在11月24日晚间之时，龙佰集团发布公告称接收行政处罚，东江环保也发布公告称收到行政处罚，ST创兴同样发布公告称收到行政处罚，这已成为本月之内第十多起上市公司违规事例。监管这把利剑频繁落下，却揭示出财务造假、信披违规等众多顽疾仍在侵蚀资本市场健康肌体这种情况。当投资者翻开上市公司财报时，究竟那些经由精心修饰的数字背后隐匿着怎样切实的真相呢？
财务造假的隐秘路径
ST创兴的案例展现出典型造假手段，监管调查进行了认定，该公司凭借建筑以及装饰业务的收入、成本来实施跨期操作，使得2021年到2024年年报所披露的财务数据存在虚假记载，这种跨期调节收入的行为，如同魔术师的手法，把本不该属于当期的业绩提前去确认，或者将应确认的收入延迟入账，从而人为制造出业绩平稳增长的假象。
更应当予以警觉的是，关联交易披露存有不实情形。ST创兴在对子公司股权施行转让之时，未能如实去将实际控制人关联方的出资状况予以披露。如此这般的一种操作使得关联交易披挂了正常商业往来的外皮，进而对存在利益输送的可能性予以了掩盖。类似的此类情况在嘉应制药的案例里展现得更为显著，该公司因未依法披露2.2亿元的关联方资拆借状况，公司以及3名相关责任人被总计罚款490万元。
子公司成违规重灾区
存在违规案例的龙佰集团，有违规情况的东江环保皆揭示出一种新趋势，二者皆借子公司触碰违规之雷，龙佰集团的全资子公司是龙佰襄阳钛业有限公司，东江环保的全资子公司是厦门绿洲环保产业有限公司，它们分别受处罚，如此架构安排不禁让人怀疑，是否有企业将子公司当作违规操作的隔离墙呢？
龙佰集团于公告之中急忙澄清，宣称并不涉及重大违法强制退市之情形，行政处罚不会给公司的生产经营带去重大影响。如此表态看似在对市场予以安抚，实际上却折射出对违规行为的淡化处置。当子公司变成违规高发地带的时候，母公司的治理责任究竟该如何去落实呢？
监管问责穿透至个人
本次监管处罚展现精确打击特征，在ST创兴事例当中，公司以及9名相关责任人被下发警示函，豪尔赛因未按时进行信息披露职责，公司与董事长戴聪棋等4人被罪责追究，智动力实际控制人吴加维、陈奕纯夫妇以及时任副总经理陈丹华，因未及时披露相关股份转让补充协议，被合并罚款150万元。
极值得加以关注的是嘉应制药听证环节，当时身为财务总监的史俊平作出辩解称，涉案的违法相关行径是董事长直接指令子公司从而完成的，其对涉案的违法行为持不知情的态度，如此辩解在监管面前显得极为苍白且无力，体现出部分上市公司管理人员的责任意识存在缺失 。
信披违规屡禁不止
十一月二十一日晚间时段，豪尔赛、聚石化学二者均已被立案，全属涉嫌信息披露违法违规情形。豪尔赛被北京证监局点明，公司未及时去履行信息披露义务，这映现出在规范运作方面是存有欠缺的，也映现出在公司治理方面是存有欠缺的，且映现出在内部控制这般等而等方面是存有欠缺的。
恒立退的此案例有着更突出显著的警示意义，湖南证监局针对该公司，针对董事长石圣平等7个人作出了行政处罚，其中的事由是公司在本年4月底之前没有进行2024年年报的披露，就连最为基础的定期报告都没法保证能够按时去披露，投资者又怎能去相信这样的一家公司呢？
ST公司风险集中爆发
数据显示，月内有好些家被立案或处罚的上市公司，其中涉及多家ST公司，比如ST长药、ST天圣、ST东尼等，这些原本就面临退市风险的公司，因违规行为致使情况更糟，ST创兴在被查出财务数据有虚假记载后，其本就不稳的上市地位将面临更大挑战 。
对于涉及频繁违规现象的 ST 公司，是值得去做深度思考的，在企业处于经营困境这个时候，是不是会更加倾向于运用通过财务造假等手段来维系表面呈现出的繁荣景象，然而像这种类似饮鸩止渴一般的做法，终究是会对所有投资者的利益造成损害的。
治理漏洞亟待修补
龙佰集团存在违规行为的子公司，嘉应制药隐匿关联交易，恒立退年报难产，这些案例共同表明了上市公司的治理结构存在着缺陷。在董事会监督方面，其职能有所缺失，内部控制机制类 seeming mere veneer，高管的责任意识极度淡漠，如此这般，它们造就了违规行为得以滋生的土壤状况 。
豪尔赛的案例中，监管精准地指出，公司在规范操作、治理结构以及内部管控等方面存在欠缺，这不是个别现象，而是部分上市公司常见的问题。一旦公司治理受个人想法左右，一旦内部控制徒具形式，违规行为的发生只是时间早晚的问题。
监管趋严成新常态
一个月期间内，有超过10家A股上市公司受到立案或者处罚的情况显示，监管力度呈现出持续增强这样的态势，不管是立案展开调查，还是进行行政处罚，无论对公司开展问责，还是针对个人实施追责，监管所形成的链条正日益趋向完善的状态，而这样一种高压态势，将会反过来迫使上市公司去提升自身的合规意识，进而达到净化市场环境的目的 。
应当留意的是，监管处罚并非仅仅停留在公司这一层面，而是会进一步深入去追究个人的责任。智动力的实际控制人以及高管遭受了处罚，嘉应制药的相关责任人被给予了警告并且还被罚款，ST创兴的9名责任人被出具了警示函，这些案例表明：监管的利剑直接对准违规行为的具体实施者以及决策者 。
投资者保护任重道远
为投资者在阅读上市公司财报之际，理应获取真实、准确且完整的信息，可是财务造假、信披违规这般的行为，严重损害投资者知情权以及决策权，嘉应制药未予披露的2.2亿元关联方的资金拆借，ST 创兴虚假记载的财务数据，这些被隐藏起来的信息可能致使投资者作出错误判断。
仅有监管处罚能在事后发挥惩戒方面的作用效果，不过投资者所遭遇的损失往往很难被全部给弥补回来。建立起一种包含事前预防事项、事中控制工作以及事后追究责任情况的全链条样式的投资者保护机制，这显得尤为迫切。要实现这一目标得依赖监管部门、上市公司以及中介机构这些主体一块儿付出努力。
资本市场诚信基石
处于资本市场里作为核心主体的上市公司，其诚信之水平，会直接对市场朝着健康方向发展造成影响。财务数据有虚假记载情形，关联交易披露不实，信披未及时做到等违规行为，会侵蚀市场诚信根基。当投资者对上市公司所披露信息产生普遍怀疑之际，资本市场资源配置功能会显著大幅度变小。
龙佰集团声称行政处罚不会对经营产生重大影响，可是违规行为给商誉造成的损害难以估量。在信息高度透明的当下，任何违规行为都极有可能被放大审视，最终会映射到公司估值上。
走向规范发展新征程
从监管趋势角度看，强化对上市公司监管成了一种达成共识的状况。在崭新证券法实施后，具有中国特色的证券集体诉讼制度落实，此后上市公司违规需承担的成本会显著提高。这种情况将促使上市公司及其高级管理人员更敬畏市场，用敬畏之心对待法治，以敬畏态度面对专业，对风险怀有敬畏之情。
让投资者来说，得提高风险辨别本事，特别去留意公司治理架构、内部控制有效性、信息披露质量这些软指标，对于老是违规、治理混乱的上市公司，要用行动去表决，躲开投资陷阱 。
集中曝光的那些上市公司违规案例，短期内市场有可能出现波动，不过从长远看，有利于清除害群之马，进而推动市场朝健康方向发展。一旦所有参与市场主体都能严格遵守规则，资本市场就能更出色地为实体经济提供服务，从而保障投资者权益。
这场监管风暴，不是终点，而是资本市场迈向成熟的新起点，每个上市公司都应把此当作契机，去审视自身治理结构，修筑合规防线，以透明、规范、诚信的姿态面对投资者，共同构建健康有序的市场生态。
